——浙江華瑞信息資訊股份有限公司資深分析師 程素敬

　　來自浙江華瑞信息資訊股份有限公司的資深分析師程素敬老師帶來報(bào)告“棉花種植面積與產(chǎn)量如何演繹以及對(duì)紡織行業(yè)影響”，系統(tǒng)剖析了2026/27年度全球棉花產(chǎn)業(yè)鏈的運(yùn)行邏輯與未來趨勢(shì)。當(dāng)前全球棉市呈現(xiàn)“供給趨緊、需求韌性”的核心格局，2026/27年度全球棉花種植面積預(yù)計(jì)小幅下降，受政策、天氣及比價(jià)關(guān)系影響，中國(guó)、澳大利亞、巴西為主要減產(chǎn)區(qū)域，疊加美國(guó)主產(chǎn)區(qū)干旱持續(xù)、厄爾尼諾潛在影響，全球棉花產(chǎn)量或迎來小幅下滑，新疆作為核心產(chǎn)區(qū)種植面積與產(chǎn)量亦面臨階段性調(diào)減。價(jià)格端，中國(guó)棉花3128價(jià)格呈現(xiàn)強(qiáng)趨勢(shì)波動(dòng)，商業(yè)庫(kù)存顯著下降而工業(yè)庫(kù)存高企，國(guó)內(nèi)外棉價(jià)受供需預(yù)期與政策調(diào)節(jié)影響顯著，價(jià)格中樞有望上移。產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)方面，下游紡紗開工率維持同比高位、庫(kù)存處于相對(duì)低位，高消費(fèi)或?qū)⑦M(jìn)一步收緊期末庫(kù)存；同時(shí)，國(guó)際地緣沖突推升原油、化纖等原料價(jià)格，而棉與粘膠、萊賽爾等纖維價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，價(jià)差結(jié)構(gòu)變化可能會(huì)促使下游企業(yè)優(yōu)化原料配比，提升棉纖維消費(fèi)占比。整體來看，棉花供給收縮與下游需求支撐形成共振，2026/27年度棉價(jià)運(yùn)行重心上移，紡織產(chǎn)業(yè)鏈需重點(diǎn)關(guān)注原料成本波動(dòng)與替代效應(yīng)帶來的影響。